阳光100三四线折戟 桂林丽园项目流拍后华融折价接手

观点网阳光100，已经鲜少出现在大众视野。

(资料图片仅供参考)

阳光100于8月18日对外公告称，根据法院执行裁定书，中国华融以3.28亿元接手公司桂林项目土地。

这是因为阳光100涉及偿还中国华融向烟台阳光壹佰房地产开发有限公司提供的贷款。截至2022年7月29日，违约贷款本金连同利息及诉讼费用合计约4.95亿元。

桂林阳光壹佰置业有限公司同意以其位于广西桂林市象山区的部分土地使用权为违约贷款提供抵押担保，所以法院下令以司法公开拍卖的方式出售该土地使用权用以偿还索赔。

资料显示，标的物为桂林象山区二塘乡佛殿村、嵅村与临桂会仙镇新立村李家洞村之间土地及桂林丽园在建工程，总面积约为46.46万平方米，房屋总建筑面积18841平米，拟用于商业服务及住宅发展，截至2022年9月20日的估值约为5.86亿元。

其中，阳光100桂林丽园栋号3-6#、3-7#、5-1#、5-2#、5-3#、5-5#、5-6#、5-7#、5-8#、5-9#建筑物设计用途为住宅，6-1#现场查勘用途为生活馆。

该土地经过两轮司法公开拍卖仍未售出，因此法院发出执行裁定书，允许中国华融以拍卖保留价约3.28亿元的价格获得该土地，相较其估值折让约44%，用以抵偿部分索赔。目前，涉及阳光100中国相关实体应付未付中国华融索赔的款项约为1.75亿元，外加自2022年3月21日起至还款日的应计利息。

实际上，阳光100早已将这一资产摆上货架。2016年，阳光100曾宣布出售广西万通及烟台盛通100%股权（烟台盛通拥有桂林丽园项目100%股权），总代价为4亿元（包括现金代价1.93亿元及承担股东借款2.07亿元）。

观点新媒体获悉，丽园项目位于桂林，占地面积约为46.46万平方米，规划总建筑面积约24.37万平方米，规划有酒店、住宅大厦及艺术画廊。

彼时，国内三线城市住宅供应普遍相对过剩，阳光100选择调整布局，压缩三线城市普通住宅项目。阳光100称出售动作是从集团优化结构的角度出发：“有买有卖，是很正常的事情。未来会处理非核心资产，同时聚焦强化街区综合体，寻找收购机会。非一厢情愿，要看缘分和市场。”

但这一出售并不顺利，数月后因买方广西信合云失约，阳光100不得已终止出售烟台盛通100%股权。

阳光100中国是较早进入文旅地产的企业。早在2003年，便开发桂林阳朔新西街项目，2014年上市后，开始由传统住宅开发商向街区综合体、服务式公寓等转型，随后接连开发并投入运营十余个商业街区综合体。

阳光100的初衷是通过侧重运营和服务，减少利润率较低的住宅开发比例，以提高企业的利润水平。

颇为知名的，便是2015年6月，阳光100中国以1.94亿元的对价，接手李亚鹏持有的雪山艺术小镇项目51%股权，后将小镇由住改商，调整为街区综合体。

在整个行业高歌猛进的阶段，阳光100选择了一条另类路径，主做商业项目和郊区大盘，这也令其逐渐由主流房企转变。

但由于这一模式难以实现高周转，阳光100遭遇了转型阵痛期，之后不得已卖项目以拯救现金流危机。

其中，包括将广东清远龙塘镇物业开发项目出让予佳兆业，重庆国际新城项目和慈云寺老街项目售予融创等。

2019年中期会议上，易小迪决定，离开住宅主流房地产市场，全力出击由商业综合体、喜马拉雅服务式公寓、文旅小镇组成的创新产品线。这三条产品线代表着阳光100的三条赛道，即以阿尔勒文旅小镇为代表产品的郊区大盘，以凤凰街为代表的商业街区综合体，以及喜马拉雅服务式公寓。

他对文旅产品抱有很大希冀。之后，非住业务对运营能力及资金的高要求拖累了阳光100，疫情更是给其文旅项目等带来巨大压力。

阳光100的债务问题也早已显露人前。2021年，阳光100正式官宣暴雷，8月由于该公司未能于到期日支付2021年债券的本金及溢价，本息共计5240万美元，正式违约。

之后，阳光100再公告，于新加坡证券交易所上市的10.50%的优先票据的所有未偿还本金以及任何应计但未付利息到期，企业无法偿还该等票据的本金及应计但未付利息。该违约还触发了其若干其他债务工具项下的交叉违约规定。

据悉，在首笔债券违约后，阳光100集团董事长易小迪在同年9月内部会议上表示，“既然已经违约，我们一定要面对现实，要想回到原来那种状态，靠借新还旧维持信用是不可能了。我们现在要把重点放到向内，必须向市场找出路，靠销售找出路，这样别人在能帮助你，求人不如求己。”

而至今，时间已来到2023年，目前的行业趋势下，房地产市场在一二线城市投资的项目更具安全性和流动性，三四线文旅项目已然成为“烫手山芋”。

穆迪认为，中国一二线城市将成为房地产销售的领头羊，库存将降至历史平均值附近，但三四线城市仍将面临库存压力。

这也体现在阳光100的销售上。2022年，阳光100实现未经审核合同销售额约人民币12.05亿元（包含小股操盘项目人民币4.4亿元），对应合同销售面积约10.65万平方米。

阳光100中国股份也已自2022年4月1日上午9时正起于联交所暂停买卖，直至刊发2021年经审核年度业绩，2022年中期业绩及2022年经审核年度业绩。